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姜超:政府工作报告释放哪些信号?与往年有何不同?

发布时间:2018-03-14 11:34 来源:上海新闻 点击: 字体:   |    |  
副标题#e# 摘要 全国十三届人大一次会议于3月5日在北京召开,国务院总理作政府工作报告。今年的政府工作报告释放了哪些信号?与往年有何不同? 保增长为了啥?经济通胀稳字当头,18年GDP增速目标6.5%,CPI增速目标3%,均较17年持平。 保增长兼顾三重目标,

  摘要

  全国十三届人大一次会议于3月5日在北京召开,国务院总理作政府工作报告。今年的政府工作报告释放了哪些信号?与往年有何不同?

  保增长为了啥?经济通胀稳字当头,18年GDP增速目标6.5%,CPI增速目标3%,均较17年持平。 保增长兼顾三重目标,分别是经济转向高质量发展阶段实际、决胜全面建成小康社会需要,以及就业吸纳能力。就业目标重要性凸显,18年新增就业目标1100万人,登记失业率目标4.5%,均较17年持平,新增调查失业率目标5.5%。展望未来,我们认为: 经济仍有下行压力,18年政府工作报告中经济增速部分去掉“在实际工作中争取更高结果”,反映政府对经济的预期较为谨慎,而中央政府下调财政赤字率、下调铁路投资,地方政府普遍淡化或下调投资增速目标,也都指向淡化增长、投资冲动不再; 通胀可控、强弱逆转,17年PPI高企、CPI温和,但18年以来,国内生产资料价格下滑拖累PPI下滑,食品低基数效应令CPI回升,两者强弱正在逆转,但PPI持续回落叠加猪价大幅走低,意味着CPI整体稳定。

  财政还积极吗?财政赤字率目标下调,18年财政赤字率目标降至2.6%,财政赤字目标维持在2.38万亿元。下调赤字率目标主要缘于17年名义GDP及财政收入增长超预期。 积极财政力度减弱。赤字率下滑、新增赤字归零意味着财政政策力度减弱,但从历史比较来看,18年财政政策依然积极。18年财政政策两大亮点,一是 支出结构优化,财政支出向创新驱动、三农、民生等领域倾斜,中央财政赤字零增长,而地方专项债大幅跳升至1.35万亿元。二是 减税降费力度加大。18年将为企业和个人减税8000亿元,为市场主体减轻非税负担3000亿元,总额较17年翻番,覆盖范围也从企业扩大到居民。

  货币松还是紧?首次未提货币增速目标,18年未提M2和社融增速目标,而是“保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长”。 17年货币政策实际偏紧。虽然17年初货币政策基调仍是稳健中性,但年中去杠杆发力,控总量政策下,M2增速大跌至8.2%。 18年经济去杠杆,货币政策更灵活。18年金融去杠杆进入中后期,经济步入去杠杆阶段,货币政策将由“实质偏紧”转向“松紧适度”。在打好防范化解重大风险攻坚战的背景下,流动性势必面临较大波动,需要央行相机抉择维护流动性合理稳定,调控或不仅限于数量型,淡化M2及社融增速目标将为央行货币政策提供更多空间。

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